日本国债收益率近乎于0,而中国在3个月内却大量购入,这是为何

汇乎 阅读:10645 2020-10-14 20:06:32

日本国内的债券收益率约为零,由于回报率相对较低,因此在投资市场上,他们不太可能成为大家的选择目标。

但是,据日本媒体《日经新闻》引援日本财务省及中央银行的数据显示,在2020年的4月到7月这个三个月中,中国净购买了1.46万亿日元(合138亿美元)的中长期债券,这是去年同期的3.6倍,也是三年多以来的最高水平。

相比之下,据报道,美国同期的购买量仅增长了30%,与此同时,欧洲还卖出了价值3万亿日元的日本国债。

那么为什么其他地区要么在抛售,要么购买量增长缓慢,而中国在大量购买呢?分析人士认为,有其他原因在里面。

安本标准投资(Aberdeen Standard Investments)全球固定收益投资总监罗斯.哈奇森(Ross Hutchison)表示,在当前的环境下,日本国债不再是一种不具备吸引力的固定收益债券,具体作用取决于购买资产的货币。

分析称,中国实际上通过购买30年期日本国债,并将其货币敞口兑换为美元,从这笔投资中赚取更多收益,这样做可以额外增加0.56%的收益。

通常情况下,较长期债券的收益率通常较高,因为投资者需要承担更高的风险,才能长期持有这些债券。而货币互换的做法是双方以不同的货币相互交易等量的货币,以保护自己免受进一步的汇率风险。

英杰华投资公司(Aviva Investors)多资产和宏观高级策略师戴维.诺瓦科夫斯基(David Nowakowski)表示,许多投资者买入日本国债,然后将该债权换回或对冲美元,从中赚取额外的“基数”溢价。

此外,当前中国可能会抑制人民币升值,而用人民币买入以日元计价的日本国债,有助于部分抑制人民币升值。

诺瓦科夫斯基表示,另一个元素是,与全球同行相比,日本国债收益率其实并不是最低的。

实际上日本的国债收益率略低于0%,但是日本债务市场也比许多国家的债券更有吸引力,例如瑞典、瑞士、欧元区核心国家的国债收益率均为负值。

随着投资者在疫情不断恶化的情况下,蜂拥至相对安全的政府债券,今年全球的国债收益率都有所下降,因为随着价格的上涨,收益率会下降,他们之间的走势是相反的。

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